Dlaczego USDT został zakazany w Europie: czym jest USDC?

Ostatnio uwaga europejskich regulatorów szczególnie skoncentrowana jest na stablecoinach, ponieważ to właśnie one służą jako ogniwo łączące między pieniędzmi fiducjarnymi a aktywami cyfrowymi. Ostatnie zmiany na rynku europejskim wywołały falę dyskusji: giełdy zaczęły masowo usuwać z listingu USDT — najpopularniejszą obecnie stablecoin-monetę. Powodem stały się nowe regulacje, które weszły w życie dzięki ustawie MiCA (Markets in Crypto-Assets). Na miejsce Tethera wchodzi USDC — alternatywna opcja, która jest wspierana przez bardziej surowe normy przejrzystości. Co stoi za tą zmianą i jakie ryzyka oraz możliwości niesie ona inwestorom i traderom?

Dlaczego udział rynkowy Tether spada?

Pomimo swojej ogromnej kapitalizacji i kluczowego statusu w sektorze kryptowalut, Tether (USDT) coraz częściej spotyka się z pytaniami dotyczącymi przejrzystości, rezerw i zgodności z wymaganiami regulacyjnymi. Od 2022 roku obserwuje się stopniowe zmniejszanie udziału USDT na europejskich giełdach, szczególnie po wejściu w życie regulacji MiCA. Jednym z głównych problemów pozostaje brak wystarczającego wsparcia w postaci rezerw fiducjarnych, które w pełni odpowiadałyby deklarowanemu powiązaniu z dolarem amerykańskim (USD). Emitent Tether Limited nie dostarcza regulatorom pełnego obrazu audytu swoich aktywów, co czyni monetę mniej atrakcyjną dla europejskich platform i graczy instytucjonalnych. Ponadto rynek staje się coraz bardziej wrażliwy na standardy kontroli finansowej. Handel, w którym uczestniczy niestabilny lub słabo regulowany stablecoin, zaczyna być postrzegany jako strefa podwyższonego ryzyka. To prowadzi do ograniczenia operacji z USDT, zmniejszenia wolumenu transakcji i stopniowego odchodzenia od monety w regionach.

Co ważne wiedzieć o regulacji stablecoinów Tether na rynku Europy?

MiCA, przyjęty przez Unię Europejską, stał się kluczowym prawem regulującym kryptoaktywa, a w szczególności stablecoiny. Dokument zobowiązuje emitentów do zapewnienia wsparcia stablecoinów w walucie fiducjarnej i ujawniania składu rezerw, a także do regularnego przeprowadzania audytu oraz uzyskania odpowiedniej licencji na świadczenie usług na rynku europejskim. Jednym z centralnych postanowień MiCA jest przestrzeganie norm przejrzystości, stabilności finansowej oraz ochrony środków użytkowników. Wprowadzane są także ograniczenia w korzystaniu z nielicencjonowanych stablecoinów w handlu, finansowaniu, rozliczeniach i operacjach cyfrowych. Tym samym giełda, która udostępnia stablecoiny, zobowiązana jest do dbania o to, aby aktywa były zgodne z normami.

Podkreślmy: celem nie jest całkowite zakazanie alternatywnych walut na rynku, lecz stworzenie uporządkowanego i stabilnego rynku, zdolnego do współpracy z instytucjami finansowymi, bankami centralnymi i klientami na równych warunkach.

Dlaczego w Europie zakazano stablecoina USDT?

Formalnie stablecoin USDT nie został zakazany na poziomie prawa. Jednak faktycznie został odizolowany: europejskie giełdy zaczęły ograniczać jego listing i handel w ramach realizacji ustawy MiCA. Główny powód polega na niezgodności z wymaganiami regulacyjnymi dotyczącymi przejrzystości, zobowiązań emitenta oraz powiązania z USD.

W praktyce oznacza to, że Tether USDT nie przeszedł niezbędnej weryfikacji i nie uzyskał licencji na świadczenie usług na terytorium Europy. Wolumen Tether USDT zaczął gwałtownie spadać po tym, jak giełdy zaczęły masowo usuwać monetę z par z euro, a następnie także z dolarem. W szczególności duże platformy zaczęły odmawiać operacji związanych z depozytami, wypłatami, a także handlem USDT w parze z walutą europejską. Ponadto centralne organy UE i regulatorzy finansowi zwracają uwagę na ryzyko manipulacji, brak otwartych danych o rezerwach oraz nieprzejrzystą strukturę zarządzania Tetherem. To czyni Tether USDT zbyt nieprzewidywalnym i niewiarygodnym w oczach ustawodawców oraz inwestorów.

Czym jest stablecoin USDC?

USDC to stablecoin wydany przez konsorcjum Centre, do którego należą Circle i Coinbase. Moneta jest powiązana z dolarem amerykańskim (USD) i zabezpieczona rezerwami fiducjarnymi, które znajdują się na rachunkach amerykańskich banków. Główna różnica USDC polega na maksymalnym poziomie przejrzystości: emitent regularnie publikuje sprawozdania finansowe, przechodzi audyty i współpracuje z regulatorami finansowymi USA i UE. Z punktu widzenia zgodności regulacyjnej, USDC stał się kluczowym kandydatem do roli głównego stablecoina w Europie. Dzięki przestrzeganiu standardów MiCA, giełdy chętnie integrują go w swoich parach handlowych, w tym z euro, dolarem, a także innymi kryptowalutami. Płynność, dostępność i stabilność USDC czynią go atrakcyjnym zarówno dla biznesu, jak i dla prywatnych traderów.

Różnice między USDT a USDC

Główna różnica polega na poziomie zaufania. USDC oferuje wysoki stopień przejrzystości, szczegółowy audyt rezerw, podległość regulatorom, a także pełne przestrzeganie obowiązujących standardów finansowych. USDT natomiast znany jest z niestabilnej struktury wsparcia, ograniczonego ujawniania informacji i braku scentralizowanego nadzoru.

Dlaczego europejskie giełdy wybierają USDC zamiast stablecoina USDT?

Europejskie giełdy stawiają na USDC, ponieważ pozwala im to działać w ramach regulacji MiCA, unikać kar i zapewniać bezpieczeństwo operacji dla swoich klientów. Co więcej, wsparcie euro, posiadanie licencji finansowej przez emitenta oraz akceptacja ze strony regulatorów czynią USDC nie tylko alternatywnym, ale i preferowanym rozwiązaniem na rynku stablecoinów w UE. Kluczowa przewaga polega na możliwości współpracy z bankami, systemami płatniczymi, a także na włączeniu do projektów związanych z cyfrowym euro, finansowaniem, zdecentralizowanymi platformami, giełdami oraz międzynarodowymi projektami w obszarze Web3.

Co w takim razie powinien zrobić inwestor?

Dla inwestora ważne jest dostosowanie się do nowej sytuacji. Jeśli wcześniej USDT był postrzegany jako standard, to dziś staje się ograniczony w użyciu na przestrzeni europejskiej. Dlatego przejście z USDT na USDC wydaje się najbardziej logicznym krokiem dla zachowania płynności, dostępu do platform i uczestnictwa w handlu. Ważne jest także śledzenie działań regulatorów, obserwowanie aktualizacji prawa i polityk giełdowych, a także bycie gotowym na zmianę kursu, kapitalizacji i wolumenu obrotu. W perspektywie należy oczekiwać wzmocnienia wpływu walut cyfrowych banków centralnych, co również wpłynie na rynek stablecoinów. Wzmożona kontrola nad kryptoaktywami w Europie to nie zakaz, lecz strukturyzacja. USDT znalazł się poza nowym standardem, podczas gdy USDC dostosował się do wymagań czasu. Dla tych, którzy pragną zachować bezpieczeństwo, stabilność i dostęp do europejskich operacji kryptowalutowych, wybór jest oczywisty.