¿Qué es una stablecoin?

¿Qué es una stablecoin en criptomoneda?

Stablecoin es un nombre general para las criptomonedas cuyo tipo de cambio está vinculado a monedas del mundo real o a materias primas como el oro o el petróleo.

Una de las características de la criptomoneda es su alta volatilidad (un indicador de las fluctuaciones del precio de mercado y los ingresos durante un período de tiempo determinado). Por ejemplo, el nivel de volatilidad de Bitcoin supera incluso al del oro. Para estabilizar el tipo de cambio, se recurre a la opción de vincular la criptomoneda a una moneda fiduciaria. La desventaja de este método es que el nivel de confianza en un mecanismo de intercambio centralizado necesario para mantener el tipo de cambio contradice la naturaleza de la criptomoneda, que es descentralizada.

Las stablecoins se crearon con el objetivo de conectar las criptomonedas con las finanzas tradicionales, combinando confianza y estabilidad con la accesibilidad y fiabilidad del mundo cripto.

¿Cuándo apareció la stablecoin?

En julio de 2014 se creó la criptomoneda Tether, la primera stablecoin en la historia de las criptomonedas. Los creadores fueron Reeve Collins, Brock Pierce y Craig Sellars. Tether USD funciona en múltiples blockchains.

Tipos de stablecoins

Las stablecoins pueden clasificarse según sus mecanismos principales, mecanismos de vinculación y estructuras de gobernanza:

1. Stablecoins centralizadas. Estos activos son emitidos y gestionados por una autoridad o empresa central que mantiene las reservas y el vínculo. Aunque las stablecoins centralizadas ofrecen estabilidad y liquidez, también introducen riesgo de contraparte y dependen de la honestidad del emisor.
2. Stablecoins descentralizadas. En contraste, las descentralizadas operan en redes blockchain sin una autoridad central. Dependen de contratos inteligentes para gestionar las reservas, los colaterales y los mecanismos de estabilidad, proporcionando mayor transparencia y resistencia a la censura. Sin embargo, pueden enfrentar problemas de liquidez y escalabilidad.
3. Stablecoins híbridas. Algunas stablecoins combinan elementos de los modelos centralizados y descentralizados para aprovechar las ventajas de ambos enfoques y mitigar sus debilidades.

Criptomoneda: ¿cómo funcionan las stablecoins?

Las stablecoins están respaldadas por activos estables, como se mencionó anteriormente: oro, plata, petróleo, dólar o euro, por lo que son más estables. Gracias a esto, mantienen su valor. Las stablecoins desempeñan un papel importante en el mecanismo de las criptomonedas y son una parte integral del mismo. Mantienen la estabilidad del mercado cripto, facilitan las transacciones y las inversiones. Están respaldadas por otras monedas y activos, por lo que son clave en el comercio internacional, el sector DeFi y tienen una amplia aplicación en la vida cotidiana.

Las stablecoins respaldadas por dinero fiduciario están respaldadas por reservas de monedas fiduciarias, como el dólar estadounidense, mantenidas por un tercero de confianza. Cada token emitido está respaldado por una cantidad equivalente de moneda fiduciaria mantenida en una reserva que garantiza una paridad 1:1. Ejemplos incluyen Tether (USDT), USD Coin (USDC) y TrueUSD (TUSD).

En lugar de moneda fiduciaria, las stablecoins respaldadas por criptomonedas están garantizadas por reservas de otras criptomonedas. Los contratos inteligentes gestionan los colaterales, garantizando que el valor de los activos subyacentes supere el valor de las stablecoins emitidas. Dai de MakerDAO, respaldado por Ethereum (ETH), es un ejemplo destacado.

Además, las stablecoins utilizan mecanismos algorítmicos para mantener la estabilidad sin depender de reservas colaterales. Los algoritmos ajustan automáticamente la oferta monetaria de la stablecoin en respuesta a los cambios de demanda, con el objetivo de mantener el precio estable. Basis (anteriormente conocido como Basecoin) intentó este enfoque, pero se encontró con problemas regulatorios y finalmente cerró.

Regulación de las stablecoins

Hoy en día, al menos 45 bancos centrales del mundo han implementado el lanzamiento de una stablecoin nacional. Y la vinculan a los fondos fiduciarios nacionales. Por lo tanto, los países del mundo están considerando la regulación de las stablecoins. Cada país introduce su propio mecanismo para regular las criptomonedas. Una stablecoin vinculada a una moneda fiduciaria está sujeta a las leyes y regulaciones que gobiernan la moneda tradicional. Con otras es más complicado, ya que aún no se ha creado un algoritmo único que regule las criptomonedas. En Ucrania, en 2022, se adoptó la Ley «Sobre Activos Virtuales» para regular el comercio, incluidas las stablecoins. Pero las enmiendas necesarias al Código Fiscal de Ucrania todavía están en fase de proyecto, al igual que los actos legislativos del Banco Nacional de Ucrania, por lo tanto, la Ley «Sobre Activos Virtuales» aún no ha entrado en vigor.

Ventajas y desventajas

Entre las principales ventajas se pueden destacar:

• Estabilidad. El principal atractivo de las stablecoins es su estabilidad. Al estar vinculadas a un activo estable, como una moneda fiduciaria, una materia prima o un sistema algorítmico, las stablecoins buscan mantener un valor constante, ofreciendo a los usuarios un medio confiable de almacenamiento de valor y de intercambio;
• Transacciones sin fronteras. Gracias a la tecnología blockchain, las stablecoins permiten transacciones internacionales fluidas con tarifas mínimas y liquidaciones rápidas. Esta accesibilidad de las criptomonedas tiene un enorme potencial para las remesas, el comercio internacional y la inclusión financiera, especialmente en regiones con monedas locales inestables o acceso limitado a los servicios bancarios tradicionales;
• Transparencia y seguridad. Las stablecoins basadas en blockchain ofrecen transparencia a través de registros inmutables de transacciones, brindando a los usuarios mayor confianza en la integridad del sistema. Además, la naturaleza descentralizada de muchos proyectos de stablecoins reduce el riesgo de fallos aislados y posibles ataques maliciosos, aumentando la seguridad y la resiliencia;
• Innovación financiera. Las stablecoins actúan como catalizadores de innovación financiera al ofrecer dinero programable mediante contratos inteligentes. Esta capacidad permite múltiples aplicaciones, incluidos los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), las plataformas automatizadas de préstamos y créditos, y los activos tokenizados, abriendo nuevas formas de participación económica y creación de valor;
• Cobertura de riesgos. Los inversores y operadores utilizan las stablecoins como herramienta de gestión del riesgo para protegerse de la volatilidad del mercado. Durante periodos de incertidumbre o caídas del mercado, las stablecoins ofrecen un refugio seguro, permitiendo a los participantes preservar el capital y reducir pérdidas potenciales sin salir completamente del ecosistema cripto.

Desventajas de las stablecoins:

• Incertidumbre regulatoria. El panorama regulatorio en torno a las stablecoins sigue siendo confuso, ya que las autoridades aún intentan definir su clasificación y el marco de supervisión. La falta de claridad sobre los requisitos de cumplimiento y las posibles medidas regulatorias representa un desafío importante para los emisores, los intercambios y los usuarios, pudiendo frenar la innovación y la adopción;
• Riesgos sistémicos. La interconexión de las stablecoins con el sistema financiero en general crea riesgos sistémicos, especialmente en caso de un shock de mercado o una crisis de liquidez. El agotamiento de las reservas de stablecoins, las intervenciones regulatorias o las vulnerabilidades tecnológicas podrían desencadenar efectos en cadena, provocando contagio e inestabilidad en el mercado.

Ejemplos de stablecoins

Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para minimizar las fluctuaciones de precio, a menudo vinculando su valor a activos estables como monedas fiduciarias, materias primas u otras criptomonedas. Estos son algunos de los stablecoins más conocidos y populares:

1. Tether (USDT): Tether es una de las stablecoins más antiguas y utilizadas. Afirma estar respaldada en una proporción 1:1 por dólares estadounidenses mantenidos en reserva, aunque ha habido cierta controversia y escrutinio sobre sus reservas.
2. USD Coin (USDC): USDC es una stablecoin vinculada al dólar estadounidense, emitida y regulada por instituciones financieras autorizadas. Gracias a sus auditorías regulares, se considera una de las stablecoins más transparentes.
3. DAI: DAI es una stablecoin descentralizada emitida en la blockchain de Ethereum. Está respaldada por colaterales en otras criptomonedas y su valor se estabiliza mediante un sistema autónomo de contratos inteligentes.
4. TrueUSD (TUSD): TrueUSD es una stablecoin respaldada 1:1 por dólares estadounidenses mantenidos en cuentas de fideicomiso. También se revisa regularmente para garantizar su transparencia y estabilidad.
5. Paxos Standard (PAX): PAX es otra stablecoin vinculada al dólar estadounidense y regulada por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York. Está respaldada 1:1 por dólares mantenidos en bancos asegurados por la FDIC.

Estas stablecoins se encuentran entre las criptomonedas más reconocidas y utilizadas del mercado, cada una con sus propias características, cumplimiento normativo y métodos para mantener la estabilidad.